摘自中南商圈
連日來利好消息不斷，也為今年下半年的白酒旺季消費(fèi)帶來更多想象空間。
特別是在經(jīng)歷了白酒產(chǎn)品價(jià)格集體倒掛后，以茅臺(tái)為代表的白酒市場迎來價(jià)格緩慢回升階段，貴州茅臺(tái)股價(jià)也從1600元低點(diǎn)快速攀升至接近1900元。不少行業(yè)人士認(rèn)為，被壓抑的信心充分催化釋放，白酒板塊將迎來強(qiáng)勢反彈。
不過亦有聲音認(rèn)為，上半年白酒行業(yè)低迷、價(jià)格倒掛主要源自高庫存壓力和整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，政策面的利好想要傳遞至終端消費(fèi)也并非一件容易的事，因此白酒行業(yè)復(fù)蘇言之尚早。
對(duì)此，酒類資深分析師蔡學(xué)飛向觀察者網(wǎng)指出，白酒本身與基建和國家投資具有強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，高端白酒的核心屬性始終是社交，更是屬于投資品，早已形成固有的剛需市場，因此行業(yè)復(fù)蘇與否與國家刺激內(nèi)需等政策導(dǎo)向直接相關(guān)，并非一定要傳導(dǎo)至終端消費(fèi)市場才能判斷。
國盛證券也在研報(bào)中表示，白酒行業(yè)歷史上共經(jīng)歷了四輪牛市，正常情況下，白酒大牛市的開啟會(huì)經(jīng)歷三個(gè)階段，即政策筑起信心、需求場景恢復(fù)、酒企業(yè)績驗(yàn)證。
而根據(jù)過去幾輪牛市經(jīng)驗(yàn)可以判斷，牛市初期最重要的因素就是信心重塑，因此新一輪白酒牛市或已開啟，與前幾輪白酒牛市初期相似，均由政策層面帶動(dòng)，為資本市場注入強(qiáng)心劑，之后在利好政策的引領(lǐng)下疊加基本面迎明顯改善，新一輪牛市才能重新開啟。
01
利好消息不斷
消息面上，自7月24日中央政治局會(huì)議對(duì)總量政策、地產(chǎn)、城投和資本市場等領(lǐng)域表態(tài)后，市場對(duì)于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策加碼預(yù)期大幅增強(qiáng)，各個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域均有山雨欲來之感。
7月31日，國家發(fā)展改革委《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》正式公布，要求把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，從穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、擴(kuò)展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等幾個(gè)方面提出20 條針對(duì)性舉措。
此外，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、商務(wù)部等三部門聯(lián)合發(fā)布《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023-2024年）》，在著力穩(wěn)住重點(diǎn)行業(yè)上，還提出要進(jìn)一步壯大白酒等特色食品產(chǎn)業(yè)集群，向白酒行業(yè)釋放出重要利好信號(hào)。
同時(shí)，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》，也將引領(lǐng)白酒行業(yè)眾多的中小企業(yè)開啟高質(zhì)量發(fā)展。
對(duì)此，多家機(jī)構(gòu)發(fā)文，認(rèn)為白酒復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)。
如國融證券研報(bào)指出，穩(wěn)增長政策引導(dǎo)下，白酒預(yù)期出現(xiàn)改善。后續(xù)政策發(fā)力期，經(jīng)濟(jì)筑底回升，商業(yè)活動(dòng)增加將帶動(dòng)白酒消費(fèi)的提升，酒企以及經(jīng)銷商預(yù)期也將有所回暖，三四季度雙節(jié)消費(fèi)旺季有望提前布局，聚飲、宴席等消費(fèi)場景將拉動(dòng)庫存的去化。
02
行業(yè)分化加劇
值得一提的是，近期以來，今世緣、山西汾酒、水井坊、貴州茅臺(tái)等陸續(xù)披露的上半年業(yè)績與經(jīng)營數(shù)據(jù)，頭部企業(yè)如貴州茅臺(tái)，幾乎不受上半年行業(yè)低谷的影響，一定程度上加強(qiáng)了資本市場對(duì)于行業(yè)復(fù)蘇的信心。
8月3日，貴州茅臺(tái)披露的業(yè)績報(bào)告顯示，上半年企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入695.8億元，同比增長20.76%；實(shí)現(xiàn)凈利潤359.8億元，同比增長20.76%。
要知道，上半年白酒行業(yè)所受到的沖擊幾乎是近幾年都不曾有過的，白酒行業(yè)繁華褪去，新一輪調(diào)整期突然降臨，“量價(jià)齊跌”成為大多數(shù)酒企處境的真實(shí)寫照。
特別是今年6·18期間，不少酒企為緩解庫存壓力紛紛在各大電商平臺(tái)大幅降價(jià)拋售，甚至電商平臺(tái)零售價(jià)格低于線下經(jīng)銷售的批發(fā)價(jià)，導(dǎo)致白酒市場單價(jià)大幅下滑，53°飛天茅臺(tái)零售價(jià)一度下降到2400元左右。
蔡學(xué)飛告訴觀察者網(wǎng)，白酒價(jià)格倒掛是供需關(guān)系失衡導(dǎo)致的，也是上半年中國酒行業(yè)調(diào)整新周期的階段性問題。但對(duì)于茅臺(tái)等頭部品牌而言，其社交價(jià)值帶來的市場剛性需求較為穩(wěn)定，價(jià)格也能很快回歸正常水平，因此總體業(yè)績并未受過多影響。
但不可否認(rèn)的是，中國白酒市場目前已進(jìn)入存量博弈階段，除少數(shù)高端品牌之外，中低端白酒品牌此消彼長的替代式增長成為常態(tài)，也很容易受到市場環(huán)境、資深品牌價(jià)值等因素影響。
如與茅臺(tái)同日發(fā)布財(cái)報(bào)的水井坊，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.27億元，同比下降26.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤更是同比幾乎減半，僅有2.03億元。
03
五糧液等品牌加碼第二曲線
或許正是因此，不少酒企紛紛官宣跨界，為尋找酒類板塊之外的利潤增長點(diǎn)。
強(qiáng)如五糧液，近期也在高調(diào)加碼光伏銷售業(yè)務(wù)。
企查查數(shù)據(jù)顯示，8月2日，四川省宜賓五糧液集團(tuán)進(jìn)出口有限公司發(fā)生工商變更，經(jīng)營范圍新增光伏設(shè)備及元器件銷售、第一類醫(yī)療器械銷售、電子產(chǎn)品銷售、電子專用材料銷售等。
公開資料顯示，四川省宜賓五糧液集團(tuán)進(jìn)出口有限公司由五糧液集團(tuán)全資持股，成立于1999年3月，注冊資本3000萬人民幣。
而早在今年4月18日，五糧液集團(tuán)就斥資10億元成立了四川五糧液新能源投資有限責(zé)任公司，經(jīng)營范圍包含新興能源技術(shù)研發(fā)等。
隨后不久，四川和光同程光伏科技有限公司發(fā)生兩次工商變更，新增股東四川五糧液新能源投資有限責(zé)任公司、四川煊煬光伏科技有限責(zé)任公司等，同時(shí)，注冊資本先由1億人民幣增至1.5億人民幣，再增至約1.67億人民幣。
彼時(shí)，五糧液相關(guān)部門也對(duì)媒體坦承，集團(tuán)確實(shí)在考察新能源領(lǐng)域，主要是光伏、儲(chǔ)能方面。
除五糧液這類跨界幅度較大的酒企之外，亦有中小酒企選擇進(jìn)軍“啤酒”等相關(guān)行業(yè)。
如今年6月，成立于2018年的白酒品牌谷小酒，正式宣布推出首款啤酒新品東方白啤，并在電商平臺(tái)開售。
而在此之前，亦有如瀘州老窖等白酒行業(yè)的主力品牌試水精釀啤酒。
行業(yè)普遍認(rèn)為，在白酒類消費(fèi)存量擠壓、競爭加劇環(huán)境下，企業(yè)利用自身品牌優(yōu)勢開發(fā)啤酒、甜品等產(chǎn)品，可以豐富產(chǎn)品線，補(bǔ)充渠道利潤，獲得新的業(yè)績增長點(diǎn)。但白酒行業(yè)在營銷渠道、客戶人群等方面與其他行業(yè)均存在較大差異，即便最為相關(guān)的啤酒行業(yè)同樣如此，因此跨界效果如何不能一概而論。
04
行業(yè)“新秀”聞風(fēng)而動(dòng)
需要指出的是，在部分白酒企業(yè)籌集資金跨界遠(yuǎn)行的同時(shí)，其他行業(yè)“眼饞”于白酒板塊的超高利潤率，準(zhǔn)備試水白酒的企業(yè)同樣不少。
就在近日利好消息釋放不久，率先出手的竟是一家名為赤水河酒的“新秀”，而這家酒企的老板，正是有著“化肥一哥”之稱的山東上市公司史丹利董事長高進(jìn)華。
8月1日，阿根廷著名球星梅西通過實(shí)名認(rèn)證賬號(hào)發(fā)文稱：“很高興成為赤水河酒的品牌代言人！未來的一段日子里，希望我和赤水河醬酒給大家?guī)砀嗟目鞓放c好運(yùn)！”
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