397人、590萬股，目標3年150億，汾酒首期股權激勵計劃出爐，再卸包袱后想象空間有多大？2018-12-14 15:12:55

摘自云酒頭條

根據(jù)業(yè)績考核指標，山西汾酒三年對應業(yè)績將分別達到114.7億、132.8億、150.9億。

          臨近歲末，白酒行業(yè)股票激勵計劃又新增一家，正是山西省國企改革試點企業(yè)山西汾酒。

          12月13日，山西汾酒發(fā)布公告，擬向激勵對象授予不超過650萬股限制性股票。其中，首次向397人激勵對象授予590萬股，并披露了解除股票限售的考核管理辦法：如果達到要求，山西汾酒2021年營收將突破150億規(guī)模。

         同日，山西汾酒還公告稱將收購山西杏花村汾酒集團酒業(yè)發(fā)展區(qū)銷售公司51%股權，前不久剛完成收購山西杏花村國際貿(mào)易公司的部分資產(chǎn)。種種跡象表明，汾酒集團國企改革試點在不斷走向深化的的同時，“集團打包上市”也在提速。

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“汾酒版”限制性股票激勵計劃

        山西汾酒的限制性股票激勵計劃早“有跡可循”。日前，云酒頭條（微信號：云酒頭條）獨家報道，山西汾酒在接受券商調(diào)研時透露，引入戰(zhàn)略投資者之后，員工持股將會逐步落地，公司承諾員工股權激勵措施2019年6月30日會有行動。

        據(jù)了解，山西汾酒本次限制性股票激勵對象為在任的公司高級管理人員、中層管理人員及核心技術（業(yè)務）人員，其中汾酒股份公司副總經(jīng)理宋青年、武世杰、李俊等8位高管均在列。

        其中，8位高管每人獲授權5萬股，其他389位中層管理人員、核心技術（業(yè)務）人員激勵對象合計共獲授權550萬股，首次授予的價格均為每股19.28元。截止12月13日，山西汾酒股票價格為38.42元/股。

首次授予的限制性股票在各激勵對象間的分配情況如下表所示：

        對于此次限制性股票激勵，山西汾酒指出旨在進一步完善公司法人治理結(jié)構，健全中長期激勵約束機制，充分調(diào)動中高層管理人員和核心技術、業(yè)務骨干的積極性、創(chuàng)造性，有效地將股東利益、公司利益和核心團隊個人利益結(jié)合在一起，保障公司業(yè)績穩(wěn)步提升、發(fā)展規(guī)劃順利實現(xiàn)。

        經(jīng)過首次激勵計劃之后，尚預留60萬股。山西汾酒表示，未來將按照首次激勵計劃確定新一輪激勵標準，但對象必須與公司或公司的子公司具有雇傭關系或者在公司或公司的子公司擔任職務。

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山西汾酒將邁入150億時代？

       對于山西汾酒限制性股票激勵對象來講，要想拿到這個“大紅包”并不容易：公司還制定了嚴格的的解除限售考核管理辦法，以建立責、權、利相一致的激勵與約束機制，形成良好均衡的薪酬考核體系，涵蓋了凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入增長率、主營業(yè)務收入占比等多項條件。

       值得一提的是，山西汾酒還選擇了五糧液、洋河股份、瀘州老窖、古井貢等20家同行業(yè)企業(yè)作為考核對標企業(yè)，要求凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入增長率指標不低于對標企業(yè)75分位值水平。

       按照考核管理辦法：以2017年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，山西汾酒2019-2021年營業(yè)收入增長率不低于90%、120%、150%，對應可解除限售比例為40%、30%、30%。這也意味著，山西汾酒三年對應業(yè)績將分別達到114.7億、132.8億、150.9億，進一步鎖定“百億俱樂部”。

        按照《汾酒集團任期經(jīng)營業(yè)績責任書（2017—2019年）》，汾酒集團2019年末酒類營業(yè)收入要達到103.74億元。相比之下，山西汾酒此次股票激勵計劃目標超過考核任務超10億元。

        從行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，隨著茅臺集團、五糧液集團“攜手”邁入千億，而洋河股份則基本鎖定300億規(guī)模，對于致力于“汾老大”復興的汾酒集團來講提出了更快的發(fā)展要求。在這一方面，汾酒集團已經(jīng)進行了部署，在三年目標考核的基礎上，提出為追求更大的業(yè)績突破，未來三年實施“4421”戰(zhàn)略規(guī)劃。

       “1”即是指到2020年，汾酒集團企業(yè)綜合競爭力要進入白酒行業(yè)第一方陣，市場占有率逐步提高，直至實現(xiàn)“白酒市場三分天下，汾酒有其一”的發(fā)展目標。

       在這一背景下，推行正向激勵無疑對于汾酒集團實現(xiàn)加速發(fā)展具有重要意義，在這一方面，中國聯(lián)通、中國郵政等“國字頭”國企的混改均是證明。

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汾酒集團整體上市倒計時

         山西汾酒此次限制性股票激勵的“激勵+考核”也十分符合山西省國資委國企改革試點的要求。根據(jù)汾酒集團黨委書記、董事長李秋喜簽署的《汾酒集團任期經(jīng)營業(yè)績責任書（2017 —2019年）》，其中就提出：權責利統(tǒng)一、對標先進、正向激勵的要求。

        其中圍繞激勵，《責任書》指出。要堅持市場化取向，考核目標與經(jīng)營業(yè)績相掛鉤，與企業(yè)負責人選任相匹配。鼓勵國資委任命干部轉(zhuǎn)化身份，改市場化選聘。推行經(jīng)理層成員與職業(yè)經(jīng)理人轉(zhuǎn)換身份，實行契約化管理。

        本次實行限制性股票激勵計劃只是山西汾酒，而非汾酒集團，但汾酒集團同樣有“員工持股”計劃。例如，《責任書》即也對汾酒集團員工持股提出要求，將“積極推行員工持股改制試點”作為與“任期內(nèi)力推汾酒集團整體上市”并列的“重大工作任務指標”，納入考核體系當中，要求在2019年末之前完成。

        對照《責任書》，汾酒集團制定的《汾酒集團體制機制改革整體推進方案》及其子方案，在體制機制方面也提出“探索實施股權激勵、管理層持股和員工持股計劃，形成多元制衡的股權結(jié)構，進一步推動股權多元化”。

       結(jié)合山西汾酒同日公告的收購山西杏花村汾酒集團酒業(yè)發(fā)展區(qū)銷售公司51%股權來看，汾酒集團以汾酒上市公司為平臺，將集團公司優(yōu)質(zhì)存續(xù)資產(chǎn)注入上市公司的步伐正在大大加快，探索“邊整合、邊激勵”的措施。

       在業(yè)內(nèi)人士看來，汾酒國企改革試點不僅僅是汾酒自身的國企改革，更重要的是為山西省國企改革蹚路，推出限制性股票激勵計劃也意味著汾酒集團國企改革試點迎來新的突破。

       隨著改革的深入，汾酒或?qū)砀喑A期的驚喜。